L’approccio Esg racchiude un’ampia gamma di strategie che si differenziano tra loro per obiettivo, metodologia e risultati attesi. Da Invesco una bussola per navigare in questo mare magnum
E (environmental), S (social), G (governance), ovvero le tre lettere a cui nessuno può più rinunciare. Non le aziende, che hanno capito quanto il loro futuro dipenda dall’impatto che hanno e avranno in termini di sostenibilità. Non gli investitori, che hanno capito quanto i fattori Esg siano diventati importanti per valutare il profilo di rischio/rendimento di un portafogli.
Ma qual è la migliore strategia Esg? La risposta prova a darla Invesco, uno dei principali asset manager a livello globale, che suggerisce di prendere in considerazione quattro criteri.
Ambito Esg
È possibile ridurre notevolmente l’universo dei fondi una volta deciso se includere ciascuno dei tre pilastri Esg oppure concentrarsi su uno, come ad esempio quello ambientale, o perfino scegliere un approccio più mirato, investendo magari solo sull’energia pulita. Così come si opta per esposizione azionaria core, esposizione obbligazionaria o ottimizzazione del portafoglio, allo stesso modo si può utilizzare il settore degli Etf per sovrappesare settori specifici in base a determinate condizioni.
Performance
C’è stato un tempo in cui la performance quasi non contava, perché si riteneva che per investire in modo «etico» fosse necessario sacrificare i rendimenti. Oggi non è più così. Nel caso in cui il fondo Esg fosse inteso a sostituirne uno “tradizionale”, probabilmente si vorrà mantenere un profilo di rischio e rendimento simile. E dunque bisogna domandarsi: il benchmark del fondo Esg sarà quello dell’indice standard? Che errore di tracking è accettabile rispetto a un benchmark standard? Oppure non bisognerebbe preoccuparsi di questo fattore?
Metodologia
È di fondamentale importanza comprendere lo scopo dell’indice e come viene progettato per raggiungerlo. Si prenda per esempio una strategia semplice come quella che si basa sull’esclusione di società “cattive”, ecco le differenze tra gli indici non mancano, in termini di cosa viene rimosso e di eventuali tolleranze applicate.
Il gestore di un fondo, per esempio, può decidere di non escludere una società con un profilo Esg insoddisfacente, ma di sfruttare il suo diritto di voto per indirizzare la società verso un cambiamento positivo, che dovrebbe essere lo scopo principale di chi investe in Esg. Altri gestori, al contrario, potrebbero giudicare il rischio di tenerle nel fondo troppo alto e decidere di includere solo le aziende leader in ogni settore. Entrambi i punti di vista hanno dei pro e dei contro; sta al singolo investitore considerare quale sia più ragionevole, oltre a considerare l’impatto della metodologia sul portafoglio.
Impatto
Qual è l’impatto dell’investimento Esg sul mondo reale? E soprattutto, ha una rilevanza maggiore rispetto al rendimento finanziario? Se la risposta è sì, allora si potrebbe voler considerare l’impact investment. Tuttavia, sottolineano da invesco ci sono anche altri modi per utilizzare i propri finanziamenti per promuovere un cambiamento positivo. «In Invesco, esercitiamo i nostri diritti di voto sulle azioni che deteniamo e manteniamo un database a livello aziendale di tutti i voti individuali di ogni gestore del fondo. Per quanto riguarda i nostri Etf passivi, votiamo in conformità con il maggiore detentore di azioni dell’azienda, il quale ha un maggior potere di interazione con le società. Questo è uno dei potenziali vantaggi di investire con una società globale di gestione patrimoniale dal forte impegno in ambito Esg e con oltre 1,2 trilioni di dollari (dato relativo a fine agosto 2020) di masse gestite»
Questi quattro criteri non sono ovviamente gli unici da considerare, ma sono senza dubbio un buon punto di partenza per muoversi nel vasto universo delle strategie Esg.
Per approfondire: Etf Esg (https://ad.doubleclick.net/ddm/clk/481085759;285430136;o)
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